香港股市是一個成熟、規範的市場

香港股市建立於1866年,至今有100多年的歷史。它具備高度嚴格、規範的監管法律體系,可以有效保護投資者和中小股民的權益。三層監管架構(港交所,證監會,財經事務及庫務局)對公司治理的要求包括:

  • 董事會構成
    例如:至少三名獨立非執行董事、董事會下設各個委員會等。
  • 對小股東權益保護
    例如:對關連交易的披露要求、《公司法》賦予股東的權利等。

信息披露 – 香港的上市公司是根據以披露為本的制度而受監管,這是基於”買者自負” 的原則。在這披露制度下,投資者可獲取有關資料,但他們須自行確保是否恰當運用。而上市公司在上市時以及上市後則需要符合一系列的信息披露要求

香港是自由開放的金融中心,吸引世界各地的投資者

香港市場是成熟的國際市場,作為亞太地區的金融中心,具有明顯的國際化特征。香港資金進出非常自由,港幣又是可兌換的主要貨幣,因此,港股吸引了大量的國際資金。港股市場受全球資金流向的影響較大,和全球宏觀經濟的走勢、各主要經濟體的宏觀政策的關系較為緊密。此外,港股的投資者多年以來一直以機構投資者為主,其中又以國際性的機構投資者占據主導。

港股選擇多元化,行業配置豐富

香港市場中中資股約占56%,香港本地企業約占32%,外國企業約占12%。從行業分類來看,港股涵蓋了11大行業,這其中既包含了金融、地產、建築等傳統行業,又包括電訊科技等新興行業。港股多樣化的公司類型,全面的行業配置,可以為不同風格、不同類型的投資者提供選擇。

港股當中有些行業是A股沒有的, 例如互聯網行業的騰訊控股和博彩行業的金沙中國, 紅籌代表有中海油, 中信泰富, 招商局國際等; 外國企業代表有美國友邦保險, 英國保誠保險, 法國歐舒丹, 意大利普拉達等等。

港股估值理性,分紅率高,為投資者創造穩定收益

由於香港證券市場較為國際化及擁有較多機構投資者,各地的投資者對證券估值和市場前景可能會做出不同的判斷,使得香港市場的整體估值較為理性。2014年香港股市主板和創業板整體市盈率均為10倍左右。

在港上市公司還具有利用高分紅吸引投資者的傳統,股息收益率相對較高。以2013主板上市公司為例,整體市場的股息收益率約為3%, 而金融業、電訊業、能源業則遠高於3%。此外,截止2014年5月,恆生綜合大型股成分股平均股息收益率為3.58%,股息收益率超過3%以上的公司占比超過58%。

市場化的發行制度

香港擁有成熟和完善的市場化發行和交易制度,證券發行采用注冊制,采用市場化定價方式。公司可選擇在主板和創業板上市,便利在不同發展階段的企業上市融資。上市公司再融資制度更加靈活,只要符合基本條件可及時實施。在股票回購制度上,香港市場原則上允許公司回購股份,在2008年、2011年、2013年香港市場較為低迷的時段,上市公司選擇主動回購的次數和金額明顯增多。

靈活的交易制度

證券經紀商是香港交易所的交易或結算參與人,投資者通常通過經紀商進行交易和結算;投資者可同時和多家證券經紀商簽訂經紀協議。證券經紀商出於競爭的壓力,會向投資者提供多樣、優質的服務,所以在證券市場中扮演相當重要的角色,這是香港的市場結構與內地最大的不同之處。

具體制度方面,香港市場亦有許多與內地市場的不同之處,提供了更大的靈活性,例如:采用T+0回轉交易及T+2交收制度,當日買入的股票在確定成交後可當日賣出,且次數不受限制;交易時間更長等。

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