伦敦金属交易所(LME)成立于1877年,是世界上最大的有色金属交易所,为市场提供铝、铜、镍、锡、锌和铅等远期合约。此外,伦敦金属交易所是一个全球性及高度流动性的市场,国际成员和95%以上的业务来自海外市场。交易所的交易方式有公开喊价交易,此种交易在“场”内进行,也被称作是“场内交易”,它的运行有24小时电话下单市场与LMEselect屏幕交易系统的支持。LME每天都公布一系列官方价格,这些价格在业内被作为金属实货合同定价的依据。LME公布的成交价格也常被广泛作为世界金属贸易的基准价格。世界上全部铜生产量的70%是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。

LME合约规格

产品名称 货币 交易所 交易所代号 交易时间(夏令) 最低波幅 合约大小 合约月份
USD LME LCA 08:00 – 02:00 0.25美元/吨 = 6.25美元 25吨 3个月远期
USD LME LAH 08:00 – 02:00 0.25美元/吨 = 6.25美元 25吨 3个月远期
USD LME LNI 08:00 – 02:00 1美元/吨 = 6美元 6吨 3个月远期
USD LME LSN 08:00 – 02:00 1美元/吨 = 5美元 5吨 3个月远期
USD LME LZS 08:00 – 02:00 0.25美元/吨 = 6.25美元 25吨 3个月远期
USD LME LPB 08:00 – 02:00 0.25美元/吨 = 6.25美元 25吨 3个月远期

* 当欧洲转为冬令时,有关的交易市场的开市及收市时间将会顺延一小时

LME伦敦金属远期合约交易注意事项

LME合约是一种远期合约,它与一般期货合约有所不同。LME合约最常见为3个月的远期合约,买/卖的合约到期日是由开仓日起计三个月后的交易日。

如果投资者是回转交易(Day Trade),当天买入,并当天卖出相同合约平仓, 这样便不须要进行移仓/调期。

如果投资者不是回转交易(Day Trade),当天买入,然后在往后的交易日才卖出相同合约, 这只能说是”对冲”合约,而不能正式”平仓”,这是因为合约到期日(Prompt Date)不同,所以买及卖都是开仓,投资者须要进行”调期”把到期日不同的两张合约调到同一个到期日,完成后才是正式”平仓”。

交易过程须注意以下事项

  1. 中信建投(国际)证券有限公司现时只提供3个月的LME远期合约;
  2. 若客户在同一交易日内当天买入,当天卖出相同的LME合约 (即″回转交易”Day Trade),该LME合约便会自动平仓而不须要进行移仓/调期;
  3. 若客户持仓过夜并在往后的交易日才平仓,则须要进行移仓/调期。
  4. 客户若要为其LME仓位平仓,请自行留意是否需要进行移仓/调期。如需进行移仓/调期,客户最迟必须在合约到期前两个交易日致电盘房进行 (852-34655667),否则我们会在到期日前两个交易日 (以最早到期的合约为准) 强行为客户进行该套合约的移仓/调期以避免实货交收。

交易例子1

  • 客户于2014年07月24日买入1手(25吨)3个月的铜,价格为USD7045,该合约到期日(Prompt Date)或为2014年10月24日。
  • 客户于2014年07月28日沽出1手(25吨)3个月的铜,价格为USD7060,该合约到期日(Prompt Date)为2014年10月28日。
  • 由于客户买入和沽出的合约到期日(Prompt Date)不同(分别为2014年10月24日及2014年10月28日),所以未能够自动平仓。
  • 客户须要移仓/调期,即是沽出1手(25吨)铜到期日为2014年10月24日,并买入1手(25吨)铜到期日为2014年10月28日。假设沽出的1手铜价格为USD7065,而买入的1手铜价格为USD7070,移仓/调期当中便有USD125铝价的盈利。
  • 移仓/调期完成后,客户的持仓才算正式平仓。

*在以上例子,假设客户在(到期日)2014年10月24日或之前还没有进行移仓/调期,我们便会在(到期日前2天)2014年10月22日替其进行移仓/调期。

盈亏计算

  • 盈亏 = [沽出价 – 买入价 + (移仓/调期的盈亏)] x 合约大小

以上例子:

  • 亏损 = [USD7060 – USD7045 + (USD7065 – USD7070)] x 25tons = USD250

(以上例子未计算交易佣金)

交易例子2

  • 客户于2014年09月17日买入1手(25吨)3个月的铜,价格为USD8000,该合约到期日为2014年12月17日。
  • 客户于2011年09月17日沽出1手(25吨)3个月的铜,价格为USD8005,该合约到期日为2014年12月17日。
  • 由于客户在同一交易日买入和沽出同一种类金属远期合约,该合约到期日为相同,故不需要进行移仓/调期。

盈亏计算

  • 盈亏 = [沽出价 – 买入价 + (移仓/调期的盈亏)] x 合约大小

以上例子:

  • 盈利 = [USD8005 – USD8000 +(USD0)] x 25tons = USD125

(以上例子未计算交易佣金)

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