香港股市是一个成熟、规范的市场

香港股市建立于1866年,至今有100多年的历史。它具备高度严格、规范的监管法律体系,可以有效保护投资者和中小股民的权益。三层监管架构(港交所,证监会,财经事务及库务局)对公司治理的要求包括:

  • 董事会构成
    例如:至少三名独立非执行董事、董事会下设各个委员会等。
  • 对小股东权益保护
    例如:对关连交易的披露要求、《公司法》赋予股东的权利等。

信息披露 – 香港的上市公司是根据以披露为本的制度而受监管,这是基于”买者自负” 的原则。在这披露制度下,投资者可获取有关资料,但他们须自行确保是否恰当运用。而上市公司在上市时以及上市后则需要符合一系列的信息披露要求

香港是自由开放的金融中心,吸引世界各地的投资者

香港市场是成熟的国际市场,作为亚太地区的金融中心,具有明显的国际化特征。香港资金进出非常自由,港币又是可兑换的主要货币,因此,港股吸引了大量的国际资金。港股市场受全球资金流向的影响较大,和全球宏观经济的走势、各主要经济体的宏观政策的关系较为紧密。此外,港股的投资者多年以来一直以机构投资者为主,其中又以国际性的机构投资者占据主导。

港股选择多元化,行业配置丰富

香港市场中中资股约占56%,香港本地企业约占32%,外国企业约占12%。从行业分类来看,港股涵盖了11大行业,这其中既包含了金融、地产、建筑等传统行业,又包括电讯科技等新兴行业。港股多样化的公司类型,全面的行业配置,可以为不同风格、不同类型的投资者提供选择。

港股当中有些行业是A股没有的, 例如互联网行业的腾讯控股和博彩行业的金沙中国, 红筹代表有中海油, 中信泰富, 招商局国际等; 外国企业代表有美国友邦保险, 英国保诚保险, 法国欧舒丹, 意大利普拉达等等。

港股估值理性,分红率高,为投资者创造稳定收益

由于香港证券市场较为国际化及拥有较多机构投资者,各地的投资者对证券估值和市场前景可能会做出不同的判断,使得香港市场的整体估值较为理性。2014年香港股市主板和创业板整体市盈率均为10倍左右。

在港上市公司还具有利用高分红吸引投资者的传统,股息收益率相对较高。以2013主板上市公司为例,整体市场的股息收益率约为3%, 而金融业、电讯业、能源业则远高于3%。此外,截止2014年5月,恒生综合大型股成分股平均股息收益率为3.58%,股息收益率超过3%以上的公司占比超过58%。

市场化的发行制度

香港拥有成熟和完善的市场化发行和交易制度,证券发行采用注册制,采用市场化定价方式。公司可选择在主板和创业板上市,便利在不同发展阶段的企业上市融资。上市公司再融资制度更加灵活,只要符合基本条件可及时实施。在股票回购制度上,香港市场原则上允许公司回购股份,在2008年、2011年、2013年香港市场较为低迷的时段,上市公司选择主动回购的次数和金额明显增多。

灵活的交易制度

证券经纪商是香港交易所的交易或结算参与人,投资者通常通过经纪商进行交易和结算;投资者可同时和多家证券经纪商签订经纪协议。证券经纪商出于竞争的压力,会向投资者提供多样、优质的服务,所以在证券市场中扮演相当重要的角色,这是香港的市场结构与内地最大的不同之处。

具体制度方面,香港市场亦有许多与内地市场的不同之处,提供了更大的灵活性,例如:采用T+0回转交易及T+2交收制度,当日买入的股票在确定成交后可当日卖出,且次数不受限制;交易时间更长等。

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